據(jù)中國(guó)之聲《新聞晚高峰》報(bào)道，中國(guó)投資有限責(zé)任公司監(jiān)事長(zhǎng)金立群日前表示，中國(guó)不會(huì)買入高風(fēng)險(xiǎn)的歐元區(qū)資產(chǎn)。而最新數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)仍舊環(huán)比增持了80億美元的國(guó)債。面對(duì)風(fēng)雨飄搖的歐美債務(wù)，手握大量外匯儲(chǔ)備的中國(guó)究竟該不該出手？
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中國(guó)不能完全置之不理
對(duì)于中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資歐美債券的討論，近期越來越熱烈。正在英國(guó)倫敦參加高增長(zhǎng)市場(chǎng)峰會(huì)的中國(guó)投資有限責(zé)任公司監(jiān)事長(zhǎng)金立群在大會(huì)主題發(fā)言中表示，中國(guó)關(guān)切歐元區(qū)債務(wù)形勢(shì)，但在債務(wù)解決框架不明朗之前，不能寄望中國(guó)買入高風(fēng)險(xiǎn)的歐債。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松同意這種觀點(diǎn)，他表示，短期內(nèi)購(gòu)買希臘等歐元區(qū)危機(jī)中心國(guó)的債券并不明智，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)也不能完全置之不理。
巴曙松：現(xiàn)在在全球范圍內(nèi)，在現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系下，能夠和美元相抗衡的貨幣大概就是歐元，所以如果歐元崩潰，不僅對(duì)全球金融體系是一個(gè)巨大的沖擊而且也會(huì)使全球貨幣體系就單一依賴美元，加重了對(duì)美元這種依賴程度，這個(gè)對(duì)制約美元的濫發(fā)貨幣反而產(chǎn)生不利的效果。從這個(gè)角度來說，歐元的崩潰不僅對(duì)歐元區(qū)都是有負(fù)面巨大影響的，對(duì)全球體系包括對(duì)中國(guó)也會(huì)有巨大的一些沖擊，因?yàn)闅W元區(qū)畢竟是我們最大的出口國(guó)。
短期難以扭轉(zhuǎn)情況下購(gòu)買美債是必然選擇
與此同時(shí)，面臨著“量化寬松政策”壓力的美債卻有另一番光景。財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年(2011年)7月中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總計(jì)11735億美元，環(huán)比增持80億美元，繼續(xù)位列各國(guó)及地區(qū)之首，而這已經(jīng)是中國(guó)連續(xù)四個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債了。巴曙松認(rèn)為，在短期國(guó)際貨幣體系難以扭轉(zhuǎn)的情況下，購(gòu)買美債是必然的選擇。
巴曙松：美國(guó)通過量化寬松來刺激經(jīng)濟(jì)對(duì)他本國(guó)來說肯定有合理性，但是從全球來說，跟其他國(guó)家分擔(dān)金融危機(jī)的成本，便是整個(gè)國(guó)際貨幣體系的一個(gè)重要的缺陷，短期難以改變。但是從美元本身來說，在現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系下，越是在動(dòng)蕩時(shí)期，美元的避險(xiǎn)價(jià)值越明顯，我們看到在美元降級(jí)之后美債這一段時(shí)間反而利率大幅降低，它本身還上漲了，凸顯了它的一個(gè)避險(xiǎn)的這個(gè)功能，所以從微觀層面，從短期來看我們這么龐大的外匯儲(chǔ)備，它要做投資必須把握這個(gè)大的趨勢(shì)。
人民幣管制一定程度限制外匯投資靈活性
不可否認(rèn)，美元已經(jīng)進(jìn)入了貶值通道，發(fā)端于希臘的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)隨時(shí)可能讓全世界地動(dòng)山搖，手持大量外匯儲(chǔ)備的中國(guó)究竟該如何“做好自己的事”呢？
如果說短期來看，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債是迫不得已的避險(xiǎn)選擇，那么我們可能還有更多的事情可以做。著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮認(rèn)為，人民幣資本賬戶下的管制一定程度上限制了外匯投資的靈活性，而這種改革需要長(zhǎng)期的努力。
水皮：光是對(duì)沖外匯占款人民幣投放，你怎么就不想想怎么減少這個(gè)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，這是問題的要害呢？所以我覺得無論如何推動(dòng)人民幣自由兌換和國(guó)際化硬通貨的過程是必須正面的，而不能說靠著什么繞著走，以別的方式迂回曲直來解決這個(gè)問題，我覺得恐怕不靠譜，總之需要償惠于民，對(duì)現(xiàn)在的外匯管理制度要進(jìn)行重大的變革。
外儲(chǔ)使用如何能配合我經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為考慮首任
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松則認(rèn)為，巨額的外匯儲(chǔ)備的使用如何能配合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，是我們首先需要考慮的。
巴曙松：比如從對(duì)外角度來說對(duì)歐洲如果下一步進(jìn)一步惡化，我們可以去有意識(shí)的購(gòu)買一些我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的這些資源、技術(shù)、品牌，有一些米小網(wǎng)絡(luò)的公司這樣促進(jìn)中國(guó)內(nèi)需的擴(kuò)張，促進(jìn)我們下一步技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，包括他的很多亞洲的資產(chǎn)，我們?cè)趺丛谒奈C(jī)時(shí)期如果這個(gè)現(xiàn)金流缺乏我們可以相應(yīng)的以比較合理的價(jià)格來購(gòu)買，就好像在次貸危機(jī)時(shí)期我們看到日本有的證券公司成本，把很多美資公司的亞洲業(yè)務(wù)把它整合收購(gòu)。
以外部投資力促內(nèi)部轉(zhuǎn)型 須下更多"功夫"
他同時(shí)指出，在外需不振的時(shí)候，如何拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，值得我們下更多功夫。
巴曙松：外部的動(dòng)蕩使得我們不可能再依賴過渡的積累非常大的外匯儲(chǔ)備的這種外匯和國(guó)際收支來運(yùn)行的方式，所以對(duì)內(nèi)更多的要擴(kuò)大內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)，完善社會(huì)保障，或者是在利用資源價(jià)格下跌的時(shí)期加大國(guó)際資源在全球范圍內(nèi)的布局，為中國(guó)下一步的工業(yè)化、城市化推進(jìn)奠定一個(gè)基礎(chǔ)，不僅僅是關(guān)注外匯儲(chǔ)備，作為一個(gè)戰(zhàn)略的資源而且把它轉(zhuǎn)換為中國(guó)未來發(fā)展經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所需要的各類經(jīng)濟(jì)資源。
(記者柴華)
